法制日報：保護(hù)投資者不能止于行政處罰
原標(biāo)題：保護(hù)投資者不能止于行政處罰
應(yīng)不斷提升監(jiān)管的技術(shù)手段和穿透力,確保對違規(guī)行為零容忍,讓廣大投資者有一個健全、公平的投資市場
證監(jiān)會4月16日晚公布了對萬家文化的行政處罰決定書和相關(guān)人員市場禁入決定書,駁回了趙薇夫婦、龍薇傳媒、萬家文化及相關(guān)當(dāng)事人的申辯,最終決定:對黃有龍、趙薇、孔德永分別采取5年證券市場禁入措施。同時,證監(jiān)會還對萬家文化、龍薇傳媒責(zé)令改正,給予警告,并分別處以60萬元罰款；對孔德永、黃有龍、趙薇、趙政給予警告,并分別處以30萬元罰款(4月17日新華網(wǎng))。
毋庸置疑,近年來,證監(jiān)會及有關(guān)部門對于上市造假、操縱市場、內(nèi)幕交易、違規(guī)披露信息等行為的處罰不可謂不嚴(yán)厲。如廈門北八道集團(tuán)因涉嫌多賬戶、運(yùn)用杠桿資金巨額操縱多只次新股股票被罰沒約55億元。這顯示出有關(guān)部門打擊“黑嘴”“老鼠倉”、操縱市場等證券違法行為,保護(hù)投資者權(quán)益的決心。但徹底凈化市場環(huán)境,保護(hù)投資者權(quán)益,還不能止于行政處罰。
眾所周知,在證券市場中,最應(yīng)該注重作為企業(yè)“股東”的投資者的權(quán)益維護(hù),這些投資者才是公司的衣食父母。正是因?yàn)橛辛诉@些投資者,通過IPO的企業(yè)才能利用融資發(fā)展壯大,創(chuàng)造效益。
我國的證券市場中存在諸多中小投資者,大部分人無非是想利用積蓄作為本錢,以便增加收入,至少不讓財富貶值。這決定了證券市場中的任何行為,必須遵循公開、公平、公正和禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券交易市場等基本原則。
然而在現(xiàn)實(shí)中,悖逆證券市場基本原則的行為屢屢發(fā)生。一些機(jī)構(gòu)投資者利用資金雄厚、掌握內(nèi)幕消息、占據(jù)市場主導(dǎo)地位的優(yōu)勢。采取頻繁對倒成交、盤中拉抬股價、快速封漲停等手法炒作股票,或者采取虛假陳述、故意炒作、違規(guī)披露信息等方式誤導(dǎo)中小投資者。進(jìn)而將散戶作為“韭菜”那樣一茬一茬地收割,并牟取不當(dāng)利益?？梢哉f,凡是有炒股經(jīng)歷的中小投資者都或多或少地被“收割”過。譬如,一些中小投資者經(jīng)過觀察后發(fā)現(xiàn)某只股票漲勢良好,狠下心重倉買入后卻遭遇跌停,被迫在高位“站崗”。而背后則是一些機(jī)構(gòu)投資者集中資金優(yōu)勢自買自賣、拉升股價騙取散戶入場的手法。
雖然近年來有關(guān)部門對證券市場的監(jiān)管不斷趨嚴(yán),處罰也愈發(fā)嚴(yán)厲。如據(jù)公開信息,僅2017年上半年,就有20家上市公司共計164名高管或股東吃到證監(jiān)會罰單,累計罰沒款63.61億元。然而遺憾的是,由于證券市場的特征,很多違規(guī)行為難以被及時發(fā)現(xiàn),很多違規(guī)者甚至比監(jiān)管者更熟悉操作手法,進(jìn)而更容易逃避責(zé)任。譬如,很多看似不經(jīng)意的信息披露或者信息披露的程度如何、早一天還是晚一天、先向哪些群體披露,均關(guān)乎廣大投資者的利益。而其中的很多手法很難被監(jiān)管部門隨時掌握,及時跟進(jìn)。
同時,也要看到,很多天價處罰僅能起到事后懲戒作用,如果不健全監(jiān)管機(jī)制,必然難以杜絕逐利者不斷突破底線,變換手法“割韭菜”。此外,中小投資者受到的損失該如何彌補(bǔ),是否應(yīng)追究情節(jié)嚴(yán)重者刑事責(zé)任也值得關(guān)注。
從這方面講,對趙薇夫婦處罰不能畫上保護(hù)投資者權(quán)益的句號。有關(guān)方面有必要引導(dǎo)、幫助受損的投資者提起訴訟,要求相關(guān)責(zé)任人承擔(dān)賠償責(zé)任。更重要的是,不妨利用這一案例的名人效應(yīng),用足用全處罰措施,以便加大威懾力度。此外,應(yīng)要不斷提升監(jiān)管的技術(shù)手段和穿透力,確保對違規(guī)行為零容忍,讓廣大投資者有一個健全、公平的投資市場。
